Cartas en Mesa
“En el bridge, los mejores leen las cartas del contrario. Aquí podés ver exactamente qué tienen en mano los inversores más grandes del mundo.”
Warren Buffett
·Berkshire Hathaway·Q2 2026“Empresas excepcionales a precios razonables. Moat amplio, ROIC alto, gestión honesta.”
Warren Buffett dirige Berkshire Hathaway desde 1965, cuando transformó una empresa textil en quiebra en el conglomerado que hoy vale más de $900.000 millones. Su filosofía — comprar negocios excepcionales a precios razonables y sostenerlos indefinidamente — lo convirtió en el inversor más estudiado de la historia.
El portafolio de acciones públicas de Berkshire es solo una fracción de su valor total; el resto son negocios de propiedad completa como GEICO, BNSF Railway y See's Candies. Aun así, sus movimientos en el 13F se siguen de cerca porque Buffett opera con muy poca frecuencia: posiciones como Apple y Coca-Cola se mantienen durante años o décadas.
Bill Ackman
·Pershing Square Capital·Q1 2026“Posiciones muy concentradas en negocios predecibles. Activismo para desbloquear valor.”
Bill Ackman fundó Pershing Square Capital Management en 2004 y se hizo conocido por campañas activistas de alto perfil: presionó por cambios de gestión en Canadian Pacific Railway (2011-2012) y Chipotle (2016), y apostó públicamente en contra de Herbalife durante años. A diferencia de Buffett, construye posiciones muy concentradas — a menudo menos de diez nombres — y busca influir activamente en el directorio y la estrategia de las empresas en las que invierte.
Su fondo tuvo tramos volátiles: pérdidas fuertes con Valeant Pharmaceuticals (2015-2017) y una recuperación notable durante la pandemia, cuando una cobertura de crédito le generó una ganancia de $2.600 millones en pocas semanas. Sus cartas trimestrales a inversores son seguidas de cerca por el razonamiento detallado que ofrece sobre cada posición.
Michael Burry
·Scion Asset Management·Q3 2025“Value profundo con sesgo contrarian. Conocido por predecir la crisis hipotecaria de 2008.”
Michael Burry se hizo mundialmente conocido por predecir y apostar contra la burbuja inmobiliaria estadounidense antes de la crisis de 2008 a través de su fondo Scion Capital, una historia narrada en el libro y la película "The Big Short". Es médico de formación antes que financista, y su estilo de inversión se caracteriza por análisis profundo, contrarian, y a menudo alejado del consenso de Wall Street.
Desde que reabrió Scion Asset Management, Burry es conocido por posiciones altamente concentradas y cambios de cartera abruptos entre filings trimestrales, al punto de que 13F consecutivos suyos muestran carteras casi completamente distintas. Eso hace que sus filings sean más una fotografía de una convicción puntual que una cartera de largo plazo, a diferencia de Buffett.
¿Qué es un 13F y qué no muestra?
El Formulario 13F es una presentación trimestral obligatoria ante la SEC para todo gestor institucional que administre más de $100 millones en acciones que cotizan en EE.UU. Fue creado en 1975 para dar transparencia sobre las posiciones de los grandes inversores institucionales, y hoy es la fuente pública más citada para seguir de cerca a los superinversores.
Tiene limitaciones importantes a tener en cuenta antes de replicar cualquier posición:
- Retraso de hasta 45 días — lo que ves acá es una fotografía de hace más de un mes, no la cartera actual del gestor.
- Solo acciones de EE.UU. — bonos, efectivo, posiciones en corto y activos internacionales no listados en EE.UU. no aparecen en el 13F.
- No muestra el tamaño relativo real — una posición puede ser el 40% de la cartera pública reportada pero solo el 5% del patrimonio total del gestor si tiene activos fuera del alcance del formulario.
- Sin contexto de precio de entrada — no se sabe a qué precio compró el gestor ni si la posición está en ganancia o pérdida hoy.
Usar esta información como punto de partida para investigar una idea es razonable. Usarla como señal de compra automática, sin hacer tu propio análisis, no lo es.
Fuente de datos: Formularios 13F-HR presentados ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos. Las posiciones se reportan trimestralmente con hasta 45 días de retraso. Solo se muestran posiciones de acciones ordinarias (se excluyen opciones y derivados). Esta información es pública y no constituye una recomendación de inversión.
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